5月8日，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，4月進(jìn)出口回暖明顯。

　　匯率無疑是影響微觀主體進(jìn)出口意愿的因素之一，對于有涉外業(yè)務(wù)的企業(yè)來說，這種影響會直接體現(xiàn)在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中。按會計(jì)準(zhǔn)則，匯兌損益計(jì)入當(dāng)期財(cái)務(wù)費(fèi)用，沖減企業(yè)營業(yè)收入。當(dāng)匯兌損益為正值時，企業(yè)從匯率變化中受損，反之則是獲利。

　　目前，滬深兩市上市公司已全部對外披露2017年業(yè)績，其中披露匯兌損益數(shù)據(jù)的企業(yè)共計(jì)2926家，這構(gòu)成了匯兌損益的觀察樣本。

　　2017年人民幣匯率升值超6%，打破2015年以來的貶值趨勢，由此帶來相關(guān)企業(yè)匯兌損失、收益情況出現(xiàn)較大逆轉(zhuǎn)。記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年披露相關(guān)數(shù)據(jù)的上市公司匯兌損益合計(jì)損失173億元，而2016年為產(chǎn)生收益67億元。

　　當(dāng)前，美元又有走強(qiáng)趨勢，有分析人士表示，未來進(jìn)口型或美元使用較多的企業(yè)應(yīng)該提高警惕。

　　此前，國家外匯局新聞發(fā)言人建議，企業(yè)應(yīng)適應(yīng)人民幣匯率雙向波動的常態(tài)，通過套期保值將雙向波動的不確定性變成確定性，集中精力做好主業(yè)；應(yīng)進(jìn)行適度的套期保值，要把衍生品交易看作鎖定風(fēng)險的工具而非賺錢的手段等。

　　航空業(yè)匯兌獲益

　　由于匯率貶值趨勢在2017年扭轉(zhuǎn)，上市公司匯兌損益情況亦發(fā)生改變。

　　從總額來看，2017年2926家披露數(shù)據(jù)的上市公司因匯率變動合計(jì)出現(xiàn)損失173億元；2016年2856家上市公司合計(jì)產(chǎn)生收益66.98億元；2015年2760家公司共合計(jì)損失391.4億元�？梢姴▌虞^大。

　　具體來看，2017年2179家上市公司總計(jì)損失418.42億，同比增長33.97%；652家總計(jì)獲益245.47億，同比下滑35.36%；95家匯兌損益為0。

　　匯兌損益并非一串?dāng)?shù)字，它會對企業(yè)經(jīng)營帶來實(shí)際影響，有時甚至是重大影響。如藥明康德2018年一季度凈利潤2.91億元，較上年同期下跌13.72%。其解釋，凈利下跌主要是由于人民幣升值產(chǎn)生的匯兌損失1.18億元，若扣除該影響，則凈利潤較去年同期增14.96%。

　　據(jù)記者梳理，2017年從匯兌損益一項(xiàng)中獲取收益超10億的上市公司共7家，中國國航、東方航空、海航控股、南方航空、中國建筑、綠地控股、海航科技分別獲益29.38億、20.01億、18.88億、17.9億、15.81億、14.26億、12.07億。

　　可見，航空業(yè)一改以往的態(tài)勢，在2017年從匯率變化中獲得收益。數(shù)據(jù)顯示，14家納入航空運(yùn)輸業(yè)的上市公司合計(jì)獲取匯兌收益106.86億元，而2015年、2016年分別為損失194.16億和151.35億。

　　以中國國航為例，其2015年匯兌損失51.56億元，2016年損失42.34億元，2017年則收益29.38億元。該公司表示，2017年匯兌收益同比增長71.72億元，主要是報(bào)告期內(nèi)美元兌人民幣貶值，而上年同期為美元對人民幣升值。

　　“在美元匯率下跌的階段，主要是看該企業(yè)主要是收美元還是付美元，如果是收美元就吃虧，付美元就賺了�！泵裥磐顿Y管理有限公司投資總監(jiān)廖偉華對記者表示，“航空業(yè)由于采購飛機(jī)和燃料等原因是支付美元的大戶，而格力等制造企業(yè)在出口時是收取美元的大戶，因此當(dāng)美元匯率下跌時，航空就會產(chǎn)生匯兌收益，而格力等出口企業(yè)與之相反�！�

　　提高套期保值意識

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，格力電器、中國石油2017年匯兌損失分別達(dá)16.03億、10.94億。此外，中國電建、兗州煤礦、美的集團(tuán)、三一重工、紫金礦業(yè)等亦出現(xiàn)較大的匯兌損失。

　　格力電器董秘辦相關(guān)人士對記者稱，匯兌損益主要是持有美元的損失。年報(bào)顯示，2017年末格力電器持有美元貨幣資金（折算成人民幣）455億元，美元應(yīng)收賬款30.59億元。

　　其實(shí)為了應(yīng)對匯率變動，不少企業(yè)已經(jīng)做了套期保值。為對沖匯率波動造成的美元債務(wù)匯兌損益，兗煤澳洲、兗煤國際對美元債務(wù)采用會計(jì)方法進(jìn)行了套期保值，不過報(bào)告期內(nèi)，兗州煤礦仍舊產(chǎn)生賬面匯兌損失9.72億元。

　　為什么部分企業(yè)做了套保還是會出現(xiàn)損失？

　　廖偉華表示，企業(yè)一般不會做全額套保，絕大多數(shù)都會留有一定的敞口�！氨热�，只套保一半的外匯資金使用量，剩下的一半就直接承受匯率波動風(fēng)險。之所以留有敞口是因?yàn)樘妆２僮饔谐杀�，并且如果在匯率對自己有利時套保還要失去原本可能獲得的收益�！�

　　廖偉華表示，在美聯(lián)儲進(jìn)入持續(xù)加息周期后，預(yù)計(jì)美元大概率走強(qiáng)，這對出口型企業(yè)來說，未來可能會產(chǎn)生匯兌收益，而航空公司等美元使用大戶則可能會出現(xiàn)匯兌損失。另外，出口型企業(yè)還要區(qū)分是美元結(jié)算還是歐元結(jié)算，若為歐元結(jié)算也可能出現(xiàn)匯兌損失。

　　“匯率變化隨機(jī)游走，我們的預(yù)測一般是線性推測，用線性方法推測非線性的匯率變化，事前猜不準(zhǔn)，事后也很難解釋�！敝袊�金融40人論壇高級研究員管濤對記者表示，“未來人民幣波動加大乃大勢所趨，企業(yè)需要更加適應(yīng)這種波動，用合適的方法、經(jīng)濟(jì)的成本去管理匯率波動帶來的風(fēng)險。”

　　此前，外匯局新聞發(fā)言人指出，隨著人民幣匯率波動性逐漸提高，匯率風(fēng)險管理對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的重要性更加突出，但國內(nèi)一些企業(yè)對于匯率套期保值的意識仍有待增強(qiáng)。

　　“需正確看待套期保值，有的企業(yè)不愿意支付費(fèi)用進(jìn)行套期保值，或者是將套期保值當(dāng)作賺錢的工具，忽視了其鎖定匯率不確定性對企業(yè)主業(yè)利潤形成沖擊的避險本質(zhì)功能�！�

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道